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2017年春节引发备货冲动 油脂价格能否一改颓势?

放大字体  缩小字体发布日期:2018-01-08  浏览次数:507

  2017年11月以来,国内外油脂板块一跌再跌,疲态尽显,马来西亚棕油主力合约一度跌至2417林吉特新低,较前期高位2877大跌460林吉特。由于国内油脂库存偏高导致油脂期货相关品种频频跳水,棕榈油主力1805合约下挫,2017年12月22日刷新5106元/吨阶段新低。

  与此同时,国内大连豆油也于2017年12月22日创5602元/吨的新低。油脂板块的频爆新低,对于时刻等待抄底的投资者而言,油脂的阶段性底部在哪里?一直是近期投资者关注的焦点。

  库存压力致油脂跌跌不休

  “相对于2017年豆粕的区间震荡行情,国内油脂行情表现得更加精彩,虽然整体而言2017年油脂单边行情无法与2016年的级别相媲美。不过,三大油脂走势呈现先扬后抑走势,吞没去年上半年涨幅。其走势犀利程度,可谓让市场投资者大跌眼镜。”期货市场投资者梁先生接受记者采访时表示。

  中国国际期货分析师吴媛瑾表示,去年下半年创纪录的大豆进口导致国内豆油商业库存快速飙升到168万吨上下。同时棕榈油进口回升,这两大油品的回升,抵消了经过拍卖后低位的菜油库存所带来的利好。2017年四季度,油脂虽处于消费旺季,但库存压力较大,油脂消费虽然有去年四季度的小幅增加预期,但现货需求持续缺乏热点,旺季不旺特征凸显。

  布瑞克研究总监林国发表示,油脂价格下跌另一个原因是全球油料供应过剩,饲料蛋白需求持续恢复,增加了油脂供应,豆油库存增加,棉花产量增加,增加了棉油的供应,2017年10月份以来棉油价格持续下降,大量替代了棕榈油。供应过剩,加上前期豆粕价格反弹,打压了油脂价格,豆油、棕榈油跌至2017年5-6月份低位。

  另外,针对油脂板块的持续下跌,也有分析人士认为,与油厂通过期货市场套保也有一定的关系。对此,林国发表示,国内油厂普遍都参与套保,榨利高时适合,油厂积极套保,近期豆粕需求良好,油脂偏弱,一定程度强化了油厂在期货市场卖出了油脂的套保意愿。

  据榨油厂内部人士透露,由于油脂板块的基本面偏空,油厂通过期货市场进行套保这是日常生产经营的一部分,只有经过期现结合后油脂企业才能经营稳健。

  油脂期货价格的下跌,主要是豆油基本面更加疲弱,使得1805合约的豆粽差价持续从950元/吨一线缩小至目前的420元/吨达到中周期的低点。进入2017年下半年以来,油脂的库存问题一直是市场关注的焦点。期货市场的交易者,一直拿库存说事。那么,临近春节,油脂的基本面是否会有所改观?

  据了解,2017年12月底豆油库存止升转降苗头出现,工厂供应压力些许缓解,虽然小包装油备货未迎来集中备货,高开机率导致豆油库存还将出于高位,但部分市场人士表示,相对确定的是豆油的库存压力会相应减轻。

  据生意社监测:1月2日,豆油价格大幅上涨,日均价5683元/吨,价格上涨1.72%。山东、天津地区一级豆油价格5700元/吨,价格上涨100元/吨左右。

  从事油脂贸易的王先生表示,近期豆油现货新成交行情好于棕榈油,库存消化只是时间问题。去年10月开始棕榈油库存开始缓慢累积,但不及豆油累积速度,豆油库存见拐点,而棕榈油库存因进口利润时有打开,预期库存伴随季节性淡季继续增长。

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